Ne po shtojmë këtë emër të pagesave të drejtuara nga anëtarësimi në Bullpen. Duke ndjekur abetaren tonë në lidhje me ndryshimet midis modeleve të biznesit të abonimit dhe anëtarësimit, ne po shtojmë aksionet e American Express (AXP) në Bullpen.
Ndërsa ne zotërojmë aksione të Mastercard (MA) në portofol, ashtu si modeli i anëtarësimit të Costco (COST) e bën atë të spikatur në hapësirën e shitjes me pakicë, të njëjtën gjë bën edhe për American Express.
Dhe, njëlloj si Costco dhe anëtarësimi i saj në zgjerim që nxit vëllimet e shitjeve, në American Express baza në rritje e anëtarësimit nxit fitimet e vëllimit të rrjetit dhe fluksin e parave. Aq shumë që American Express ka qenë blerës i aksioneve të saj dhe ka riblerë 7.7 milionë aksione deri më tani në 2024. Sipas programit të saj aktual, kompania është e autorizuar të riblejë akoma 78.7 milionë aksione të tjera, të cilat do të ndihmojnë krahasimet e EPS-së ndërsa ajo e përtyp atë program.
Ne dyshojmë se aktiviteti do të balancohet duke u kthyer kapitalin aksionerëve nëpërmjet rritjes së dividentit. Në vitin 2022, menaxhmenti rivendosi politikën në rritje të dividentit që u ndal gjatë pandemisë dhe aktualisht qëndron në 0,70 dollarë për tremujor. Me datën rekord për pagesën e saj të katërt të caktuar për 3 janar me një pagesë në mes të shkurtit, nëse e kaluara qëndron, American Express duhet të zbulojë dividentin e ardhshëm tremujor në fillim të prillit.
Pse të mos shtoni në portofol në këtë kohë? Vlerësimi
Ndërsa na pëlqen dinamika e modelit të biznesit të anëtarësimit dhe përfitimet që lidhen me fluksin e parave që ai sjell, ne nuk po shtojmë aksione të AXP në Portofol për momentin.
Arsyet tona përfshijnë ecurinë e fortë që ka pasur, më shumë se dyfishuar që nga fundi i tetorit. Kjo lëvizje e theksuar do të thotë që në nivelet aktuale shumëfishi i tyre P/E prej 20-fishi i EPS-së së pritshme 2025 prej 15,13 dollarë është shtrirë në krahasim me nivelet historike, ku aksionet kanë arritur kulmin në një shumëfish mesatar P/Em afër 18x. I njëjti përshkrim mund të zbatohet për yield-in aktual të dividendit të lidhur me aksionet në 0.9%, krahasuar me çmimin mesatar të pikut të aksionit prej 1.1%.
Siç qëndrojnë gjërat tani, një tërheqje në 270 dollarë jo vetëm që do të mbyllte hendekun e çmimeve në fillim të nëntorit që shohim në grafik, por do të hiqte një pjesë të shkumës nga vlerësimi i aksioneve. Një tërheqje më afër 250 dollarëve, sipas mendimit tonë, do të krijonte një mundësi blerjeje shumë më bindëse.
Katalizatorët që mund të na nxisin në veprim
Në të njëjtën kohë, ne duhet të jemi vigjilentë për katalizatorët që mund të rrisin EPS-në e kompanisë 2025. Këto përfshijnë një grup tjetër rritjesh të çmimeve të kartave që do të vazhdonin të rrisnin tarifën mesatare për kartë. Kjo tarifë mesatare ishte 105 dollarë në të gjithë 145.5 milionë kartat në fuqi të kompanisë duke dalë nga tremujori i shtatorit.
Programet e reja të kartave, duke përfshirë ato me palë të treta, dhe përfitimet shtesë do të ishin katalizatorë të tjerë të mundshëm pasi ato mund të vazhdojnë me ritmin e rritjes së shpejtë për numrin e kartave në fuqi. Siç e kemi theksuar më lart, ndërsa kartat në fuqi të kompanisë qëndronin në 145.5 milionë, ne kemi parë një normë më të ngadaltë rritjeje për atë deri më tani këtë vit. Gjatë nëntë muajve të parë të 2024, American Express shtoi 4.3 milionë karta në fuqi krahasuar me 4.9 milionë në nëntë muajt e parë të 2023 dhe 9.7 milionë reklama në nëntë muajt e parë të 2022. Ndërsa kjo balancohet nga tarifa mesatare më e lartë për kartë krahasuar me 92 dollarë në 2023 dhe 82 dollarë në 2022, rritja më e ngadaltë e kartës do të thotë të ardhura më të ngadalta, fitime dhe Rritja e fluksit monetar krahasuar me tremujorët e mëparshëm.
